美债遭大甩卖！
当地时间周四（9月24日），美债收益率集体上涨 ，美国10年期、30年期国债收益率均创2007年以来比较高 。美国银行分析师表示 ，长期债券收益率已“恢复 ”至全球金融危机前的水平 。
与此同时，美联储四位大佬集体发声：
费城联储主席保尔森表示 ，美联储可能需要再次加息以降低通胀；
纽约联储主席威廉姆斯称 ，美国经济展现出“非凡的韧性 ”，但美联储在应对费用 压力方面仍有大量工作要做；
克利夫兰联储主席哈玛克认为 ，通胀压力仍然高企 ，这种状况持续越久，推动通胀回归目标就越困难；
里士满联储主席巴尔金也指出 ，广泛而持续的成本压力加大了通胀根深蒂固的风险 。
美债遭甩卖
昨晚 ，美债再度集体杀跌。2年期美债收益率涨2.49个基点报4.914%，3年期美债收益率涨2.94个基点报4.998%，5年期美债收益率涨5.8个基点报5.054% ，10年期美债收益率涨8.36个基点报5.196% ，30年期美债收益率涨8.49个基点报5.482% 。
美国银行分析师表示，政府净利息支出（即偿债成本）正处于历史高位 ，预计到2026年第二季度将达到GDP的3.3% 。2007年 ，10年期国债收益率约为5%时，利息支出仅占GDP的1.7%。而在1991年 ，10年期国债收益率达到上一个峰值 ，当时利息支出占GDP的3.2%左右，当时的收益率约为7% 。
以史为鉴 ，这也可能意味着 ，美债收益率只有在继续大涨之后，华盛顿才会认真对待财政纪律 。而美债收益率若继续上升 ，对于股市无疑是重大压力。景顺全球资产配置研究主管Jackson的模型显示 ，若10年期美债收益率的12个月平均值升至4.72%并继续上行，全球股市可能转跌 。近来 该均值约为4.34%，距离模型门坎仍有一段距离；但他已适度减持股票 ，转向政府公债 ，并提醒若收益率持续攀升，未来12个月股市承压的风险不容忽视 。
不过 ，昨晚关于伊朗局势的利好消息对冲了美债收益率的上行。多位消息人士透露 ，美国和伊朗谈判代表正在纽约探讨一条分阶段结束战争的路径，其中包括伊朗重新开放霍尔木兹海峡 、美国解除对伊朗的经济封锁 ，伊朗还可能获得部分被冻结资产。这意味着 ，霍尔木兹海峡的重新开放，可能成为美伊谈判中一项关键的交换条件 。
整体仍存震荡风险
此外 ，加息概念仍在上升 。过去24小时 ，四位美联储大佬连续表态，鹰声四起。而这对股市而言 ，可能意味着持续的震荡风险 。根据LPL Financial对1994年以来六次升息周期的统计 ，标普500指数在首次升息后的3个月内，中位数跌幅为2.6% 。
皇家加拿大银行资本市场（RBC Capital Markets）美股策略主管Lori Calvasina指出，过去五次周期中 ，指数自高点回调幅度介于8%至14%。Calvasina在报告中提醒：“新阶段的开启让我们保持警觉 ，需留意标普500指数短期内出现5%至10%的常见回调 。”
然而，历史经验也显示股市通常能较快修复 。LPL数据显示 ，升息一年后标普500指数中位数上涨6.8%。LPL Financial首席股票策略师Jeffrey Buchbinder表示 ，历史上，股市在升息初期确实会较为紧张 ，但随后趋于平稳 ，回归经济与企业获利成长的基本面 。
市场分析师指出，本次升息周期预期较为短暂温和 ，与2022年大举升息525个基点导致标普500指数重挫25%的空头市场截然不同 。CFRA首席投资策略师Sam Stovall对此表示 ，2022年正是大幅升息的幅度吓坏了市场。
相较之下，期货市场预计本轮利率峰值约在4.8% ，总升息幅度仅约100基点 。Edward Jones投资策略主管Mona Mahajan认为 ，当前的升息轨迹感觉像是中规中矩的周期中段调整，从经济与劳动力市场的角度来看仍可被吸收 。
（文章来源：券商中国）
